10 Ott Investi in questo settore che batte l’MSCI World
L’investimento in un singolo settore va sempre evitato?
Sappiamo bene come i mercati siano fortemente efficienti. Ciò vuol dire che scovare l’azione o il settore che performerà meglio in futuro diventa sostanzialmente una pratica impossibile da attuare costantemente nel lungo periodo. Di conseguenza gli investimenti settoriali si rivelano inefficienti ed andrebbero evitati. Ma proprio tutti?
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I mercati non possono essere pienamente efficienti. Ciò deriva dal paradosso di Grossman-Stiglitz, per cui l’informazione è costosa e di conseguenza se nessuno riuscisse a battere il mercato con l’informazione acquisita, scovare le migliori opportunità diventerebbe solo un lavoro inutile e oneroso.
D’altro canto, è proprio grazie alla concorrenza della gestione attiva che i mercati si rivelano così efficienti.
Il risultato è che battere costantemente il mercato posizionandosi su quelli che si crede siano le migliori azioni e settori per il futuro diventa impossibile.
In particolare sui mercati sviluppati, il grado di efficienza è talmente alto che la percentuale di fondi attivi che riesce a battere il benchmark risulta irrisoria, a prescindere dai costi di gestione.
In linea generale, quindi gli investimenti settoriali andrebbero evitati per una serie di motivi, tra cui:
1. Rischio specifico inefficiente
2. Non prevedibilità dei ricavi futuri
3. Inefficienza del premio
Il 90% degli investimenti settoriali spesso finisce per fare questa fine, è normale…
Una pura scommessa
Ad 1 anno, il migliore ETF in assoluto sulle borse è stato un ETF sui semiconduttori, con una performance di quasi l’80%!
Questo grazie alla straordinaria performance di Nvidia, trainata sì da una crescita stellare di ricavi ed utili, ma soprattutto dall’entusiasmo circa il futuro e relativo allo sviluppo dell’intelligenza artificiale.
In risonanza al titolo del momento, chiaramente, hanno risposto positivamente tutte le aziende legate a questo specifico settore, fondamentale per lo sviluppo di schede grafiche utilizzate nel campo dell’AI.
Ma qualsiasi investimento del genere diventa una scommessa.
Non puoi sapere quanto tempo impiegherà l’AI prima di diventare veramente disruptive.
Ma ciò che è più importante, tutte le prospettive rosee attuali sono già riflesse sui prezzi di mercato.
Il guadagno deriva solamente dall’aggiornamento al rialzo delle prospettive.
Se invece le enormi attese del mercato dovessero essere disilluse, ti ritroverai con enormi perdite su queste specifiche azioni.
Non abbiamo strumenti per dire oggi chi sarà il migliore di domani!
E se anche investi in quelli che il mercato crede saranno i settori migliori, comunque li pagherai tantissimo, andando incontro a potenziali rischi importanti. Ma ci sono eccezioni?
Prevedibilità dei ricavi
Alla regola generale di prima possiamo trovare un’eccezione se introduciamo un elemento di prevedibilità.
Prendiamo un settore “difensivo” come il Consumer Staples.
Sappiamo che vende beni e servizi che, anche in una crisi, soffrono una minore flessione.Perchè?
Semplicemente perchè per vivere un’esistenza dignitosa, i consumatori possono risparmiare fino a un certo punto sui beni di prima necessità.
Andranno sicuramente a tagliare altre spese se si trovano in difficoltà, ma devono sicuramente continuare a mangiare.
Di conseguenza le aziende di questo settore soffriranno un calo della domanda attenuato rispetto a tutti gli altri settori, in situazioni di crisi.
Questo chiaramente si traduce in minori drawdown attesi sulle borse.
Un investimento settoriale del genere può avere senso perchè introduce proprio questo elemento di prevedibilità. Ma non è questo il settore di cui voglio parlarti oggi…
Efficienza Rischio / Rendimento
Una relazione fondamentale in finanza è questa:
Quanto più rischio prendiamo, tanto meno rendimento otteniamo
L’hai letta attentamente? Rileggila e cerca di interiorizzarla, perchè non è scontata, ma è troppo importante per efficientare i propri investimenti e costruire il proprio portafoglio in maniera ottimale.
I rendimenti marginali sono, cioè, decrescenti.
Portafogli con quote più alte di azioni perdono, di efficienza finanziaria.
Allora inserire forme di investimento che danno buoni rendimenti con rischi comunque non eccessivi aiuta certi tipi di portafoglio: vediamo quali e scopriamo il settore…
Xtrackers MSCI World Health Care ETF
Il settore Health Care rientra tra questi investimenti settoriali dove possiamo riscontrare un elemento di prevedibilità.
Prevediamo, ex ante una certa stabilità di ricavi nel tempo, dati i beni e servizi venduti.
Anche qui, difficilmente il consumatore può andare a risparmiare sulla propria salute e sulla cura personale.
Inoltre, un aspetto importante da tenere a mente è la leadership indiscussa di molti colossi farmaceutici che aumenta ulteriormente la prevedibilità dei risultati aziendali.
Guardando le performance, negli ultimi 30 anni, il settore Health Care ha addirittura battuto un azionario globale.
Si dimostra un investimento, nel tempo, con un elevato premio per il rischio. Ma, attenzione, non ci investiamo perchè pensiamo crescerà più degli altri!
Questo è un aspetto fondamentale.
Se abbiamo una maggiore prevedibilità e diversi elementi ci portano in direzione di un rischio percepito minore, di conseguenza non possiamo che considerare l’Health Care un settore difensivo.
Spesso però vengono fatti molti errori di valutazione e di approccio da parte degli investitori in cerca della miniera d’oro…
I trend del settore
I fautori del settore Healthcare portano sempre, come esempio, i trend positivi che lo starebbero interessando:
- Invecchiamento della popolazione
- Crescita demografica
- Aumento dell’incidenza di malattie quali obesità o tumori
- Cura della persona e investimenti crescenti
Chi, però, usa queste argomentazioni per investire in questo settore, torna punto e a capo e commette l’errore classico di tramutare aspetti e ragionamenti razionali in una giustificazione forzata per la propria scommessa.
Scommettere sulla prossima pandemia?
Addirittura, c’è chi pensa di investire nel settore della salute per una presunta maggiore incidenza delle pandemie nel futuro.
Ma questa è un’ulteriore scommessa senza nessun elemento di prevedibilità. Tanto più addentrandoti in campi che magari non conosci affatto.
Chi tratta il settore Health Care in questo modo compie il classico errore dell’investitore medio.
Invece, se lo inserisci in portafoglio per migliorare l’efficienza dello stesso, senza pretese di battere il mercato, allora potresti effettuare una decisione ragionata e sensata.
Attenzione a 2 casi, però..
Portafogli azioni o portafogli multi asset
Come detto, l’aggiunta di questi settori ha senso in portafogli che mancano di efficienza rischio rendimento.
Ergo, portafogli con Equity > 60-65% potrebbero essere gli indiziati.
In questo caso, inoltre, si potrebbe ottenere un abbassamento del drawdown senza necessità di inserire ulteriori obbligazioni.
Portafogli multi asset, invece, già diversificati sia per asset class che per fattori di rischio, hanno un’efficienza difficilmente migliorabile. Di conseguenza l’inserimento dell’Health Care potrebbe risultare inutile e poco sensato.
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In conclusione, investire sui settori del futuro, come abbiamo visto è equiparabile a una scommessa al casinò o a giocarsi il cavallo vincente alle corse.
Per di più, se ti andasse bene, azzeccando la previsione, la maggiore forza del settore si farà sentire sul mercato globale andando a pesare sempre di più.
Se invece dovessi sbagliare il futuro trend, potresti incorrere in pesanti perdite.
Di conseguenza, ti saresti semplicemente preso un rischio inefficiente.
Il settore dell’Health Care fa eccezione, come abbiamo visto, proprio per le sue caratteristiche di prevedibilità e di porsi come un settore anticrisi.
Ma di certo non puoi pensare che continui a sovraperformare il mercato come ha fatto nell’ultimo periodo.
Se si abbassa il rischio si abbassa sempre il rendimento atteso. Non devi mai dimenticartelo.
Stampati bene nella mente questo concetto basilare quanto potente.
La soluzione allora è costruire un portafoglio sulla base dei propri obiettivi e della propria tolleranza al rischio, trovando la migliore soluzione per sè.
Per farlo però, è necessaria una formazione di qualità che ti possa guidare nel tuo percorso finanziario e nei tuoi progetti di vita.
Dunque impara finalmente a costruire il tuo portafoglio in ETF. Il tuo te del futuro ti sta supplicando da anni di pensare alla tua pensione e al futuro dei tuoi figli, ma cos’hai fatto fino ad oggi? Sei ancora fermo ai blocchi di partenza…
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