28 Mag Metodo che non conosci per creare la rendita col debito
Crea la tua rendita col debito perenne
La leva può efficientare i nostri investimenti e il debito è un’acceleratore della ricchezza. Il tuo capitale ha un costo molto importante, per questo non devi utilizzare la tua liquidità, ma quella di terzi, condividendo il rischio. Ma come fare? E soprattutto, possiamo davvero utilizzare il debito per crearci la rendita?
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Come abbiamo detto più volte, perchè il debito sia efficiente, è essenziale andare a ridurre il tasso di interesse in modo tale da creare un differenziale più ampio possibile tra il rendimento del tuo capitale e il costo per interessi. In altre parole, ROIC>i.
Il modo migliore per farlo generalmente è ponendo a pegno i tuoi titoli finanziari con il Credit Lombard. In questo modo la banca ti concederà un prestito a tassi più agevolati, perchè forte di una garanzia.
Ma oggi ci concentriamo appunto su un’applicazione potentissima della Leva vedendo se, e come può essere applicata anche in fase di Retirement, sostituendo il prelievo periodico.
E’ davvero possibile?
E quali rischi comporta?
Aumento progressivo del debito
Utilizzando il debito in maniera “tradizionale” prendiamo a prestito un tot di denaro una tantum.
Qui invece, si tratta di finanziare il proprio tenore di vita annuale, sostituendo appunto il Withdrawal Rate.
Il debito cresce progressivamente ogni anno fino a raggiungere importi davvero elevati…
Ciò implica l’emergere di alcuni punti delicati nella sua gestione in Retirement:
- Debt/Equity in aumento esponenziale (ne parliamo meglio alla fine dell’articolo)
- Gestione psicologica di un debito di rilevanti dimensioni
- Gestione del trasferimento agli eredi (devono avere una buona consapevolezza finanziaria per capire le ragioni della vostra scelta, quando verrà loro trasferito un debito importante, sebbene il capitale trasferito loro sia decisamente maggiore)
…ma, di converso, si possono creare altri enormi benefici: vediamoli…
#1: Aumento dei rendimenti
Se utilizziamo soldi di terzi per finanziare la nostra rendita, il nostro capitale rimarrà investito.
Di conseguenza nel tempo, creeremo valore se rispettiamo la condizione fondamentale del Leverage Model, ponendo attenzione ai criteri di affidabilità sui premi attesi, tipici del Consistent Opportunities Model.
Questi appena citati sono modelli di fondamentale importanza per l’applicazione sana ed efficiente della leva, e nei nostri percorsi li sviluppiamo e svisceriamo in tutti i loro aspetti.
Fondamentalmente, solo investendo in attività che hanno un reale premio sui mercati, possiamo sapere a priori che la condizione ROIC>i sarà verificata nel tempo.
Se i tuoi premi sono casuali, invece, rischi di accorgerti a posteriori di aver distrutto valore.
Ma c’è un motivo molto più importante per cui puoi utilizzare la leva…
#2: Ottimizzazione del Sequence Risk
Il nostro tasso di prelievo viene ridotto o eliminato (dipende se finanziamo tutta le rendita o solo una parte).
Il portafoglio non verrà intaccato dai prelievi, ma sarà solamente soggetto alle oscillazioni di mercato.
Ricordiamoci sempre che aumentando il nostro capitale complessivo, stiamo aumentando il rischio, ma…
.. considerando il nostro capitale proprio, eliminiamo il problema della sequenza dei rendimenti.
Allo stesso tempo, mantenendo il capitale investito, riduciamo enormemente il problema del Longevity Risk.
Ecco che la Leva non ci ha solo portato più rendimento, ma abbiamo creato efficienza e sicurezza, ottimizzando Sequence e Longevity Risk.
Veniamo poi all’efficienza fiscale…
#3: Posticipa le imposte
Prelevando annualmente una quota del tuo capitale, dovrai pagare la tassazione sulle plusvalenze, “bruciando” il 26% dei tuoi profitti.
Utilizzando capitale di terzi, eviti questo enorme vincolo, posticipando le imposte al futuro e sfruttando a pieno la potenza dell’interesse composto, anche in fase di Retirement.
Potenzialmente potresti non pagare mai le tasse e trasferire il capitale integro agli eredi.
Se ci pensi bene anche i ricchi, che certamente avrebbero il Cash disponibile, acquistano sempre a debito, perchè:
- Il loro capitale ha un costo molto più alto degli interessi da pagare
- L’inflazione nel tempo, arricchisce i debitori
- Posticipano il pagamento delle imposte al futuro
- Trasferiscono il debito in successione, evitando di pagare le imposte
Su quest’ultimo punto, vediamo un ulteriore aspetto e meccanismo con cui la tua efficienza può aumentare a dismisura. I tuoi eredi, infatti potrebbero evitare anche di pagare la tassazione sul Capital Gain se…
#4: Meccanismo di Step-Up
In fase di successione, agli eredi vengono trasferiti i titoli, al prezzo di mercato al momento della dipartita. Non al prezzo di carico in capo al de-cuius.
E questo crea un enorme beneficio a favore della creazione di ricchezza intergenerazionale!
Cosa implica?
- L’erede non paga la tassazione sulla plusvalenza per ricevere l’eredità
- La plusvalenza verrà annullata
Ma c’è un problema…
Ciò è pacifico su redditi diversi, come capital gain su azioni e bonds.
Mentre invece plusvalenze sugli ETF sono trattate dalla legislazione non come reddito diverso, ma reddito di capitale.
Pianificando per tempo la successione è possibile, tuttavia, evitare l’applicazione dell’imposta.
Tanti vantaggi dunque, ma il rapporto Debt/Equity cresce esponenzialmente……è preoccupante?
Rapporto D/E
Ipotizziamo:
Retirement a 60 anni
Capitale raggiunto: 1.000.000
CL al 2,5% medio per finanziare il proprio mantenimento annuale
ll primo anno avremo D/E = 4%
Il decimo anno il rapporto sarà cresciuto parecchio: D/E = 26%
Ma la funzione Debt/Equity segue una curva concava, come vedi nel grafico qui sotto.
- Il grosso scoglio si affronta nei primi anni. Successivamente lo stock di debito aumenta sempre meno in relazione al capitale.
- Inoltre c’è da considerare che l’affidabilità sui premi avviene nel lungo periodo. In 10 anni la condizione ROIC>i potrebbe anche non essere rispettata.
Anche in questo caso, quindi, è ottimale non restituire il debito, sempre che si riesca a gestire l’impatto psicologico del suo grosso ammontare.
Ma per farlo, diventa fondamentale…
Sostenibilità del rischio e diversificazione
Ogni portafoglio, è personale, ed E(r) dipende dai nostri obiettivi ed esigenze di protezione.
- L’esposizione più elevata all’Equity comporta rendimenti maggiori nel lungo periodo, ma richiede una propensione al rischio maggiore
- Un portafoglio multi-asset come All Weather migliora la sostenibilità del percorso di investimento, riducendo Drawdown e Ulcer Index
Ma in questa situazione diventa quasi essenziale un portafoglio diversificato perchè:
- Riduce il rischio di essere richiamato in margin call
- L’effetto psicologico dei crash di mercato potrebbe essere molto forte, con un debito rilevante da gestire
- ROIC>i vale nel lungo periodo e potrebbero esserci diversi anni in cui distruggi valore proprio perchè il tuo Ulcer Index è molto alto
Il DEBITO PERENNE è un’arma potentissima nelle tue mani, ma devi saperlo gestire accuratamente.
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In conclusione, come hai potuto capire, il debito ancora una volta si rivela uno strumento potentissimo per far crescere la nostra ricchezza.
In questo caso abbiamo parlato del suo utilizzo in fase di Retirement, permettendoci di non prelevare mai dal nostro capitale, andando così ad ottenere incredibili benefici sotto diversi punti di vista.
Certo è che ancora più rispetto alla fase di accumulo, deve essere gestito alla perfezione e con una chiara e completa consapevolezza sui propri investimenti.
Altrimenti finirà per farti molto male.
Del resto, seppur in maniera efficiente, stai aumentando il rischio, quindi devi saperlo gestire per non perdere denaro.
La prima cosa su cui concentrarsi allora, ancor prima di pensare al debito, è la costruzione di un portafoglio che abbia un premio atteso affidabile e soddisfacente nel tempo.
Senza di questo, il debito risulta inevitabilmente distruttivo di valore, oppure ti affideresti al caso.
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