12 Set Perchè non investire copiando il portafoglio di Warren Buffet
Se copi il portafoglio di Warren Buffet fai del male a te stesso
Moltissimi investitori, nati col mito di Warren Buffet, pensano sia possibile investire semplicemente copiandolo. Ma perchè è un errore?
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Buffet si è imposto tra i più grandi e celebri investitori del mondo grazie alle sue capacità.
In primis si è dimostrato di una lucidità e freddezza unica, che gli hanno permesso di ottenere performance stellari con costanza negli anni.
Tuttavia, le ragioni delle sue extra-performance non si limitano alla gestione emotiva, ma anche alle sue abilità nello scovare le aziende sottovalutate dal mercato.
Ciò nonostante non può classificarsi come puro Value Investor, come molti credono. Vedremo il perchè.
Ma ciò che è più importante è che tu non puoi pensare di copiare il suo portafoglio.
Sicuramente ha obiettivi diversi dai tuoi. Di certo non deve pensare ad acquistare la casa o alla pensione…
Pur confidando nella sua conoscenza dei mercati, quindi, copiare il suo portafoglio potrebbe esporti a rischi inimmaginabili, fino a mandarti in rovina!
Il portafoglio di Warren Buffett
Anzitutto, partiamo da un presupposto fondamentale:
Buffett non ha un portafoglio di azioni personale, ma ha una holding (Berkshire Hathaway) che detiene partecipazioni in alcune delle più grandi aziende USA.
Già questo ti dovrebbe far pensare che “copiare” Buffett, il quale ha logiche di investimento diverse dalle tue, non sia una grande idea: ma proseguiamo…
Diverse visioni ed obiettivi
Il portafoglio di Warren Buffet è molto concentrato in un numero esiguo di società: 9 aziende contano praticamente l’85% del capitale di Berkshire.
In sostanza, se copi Buffett, investi quasi totalmente in 9 aziende USA, esponendoti ad un rischio specifico davvero importante.
“Eh ma se lo fa il miglior investitore al mondo!”
Piano, stai tralasciando un aspetto cruciale. Lui sa gestire la volatilità del suo portafoglio. Ma tu?
Davvero resisteresti a drawdown spaventosi dato il rischio specifico?
E poi, il tuo orizzonte temporale è certamente diverso.
“Ma se lui ha più di 90 anni e si espone a questi rischi!”
Per quanto sia più anziano di te, il suo orizzonte temporale è probabilmente anche più lungo, perchè ha una visione da imprenditore, volta alla crescita continua della sua holding.
Non sta investendo per costruire il suo futuro!
Vedi che differenze ci sono tra te e lui?! Sii sincero con te stesso!
Buffett non batte più il mercato?
Anche se in passatto Buffett ha ottenuto performance strabilianti, negli ultimi anni la sua extraperformance sul mercato non è stata così netta, anzi!
Lo stesso Munger, suo storico braccio destro, in un’intervista tempo fa disse proprio che “oggi, battere il mercato è diventato molto più complesso”: perchè questo?
Buffett’s Alpha
In un recente lavoro, gli studiosi Pedersen, Kabiller e Frazzini hanno analizzato le performance di Buffett e hanno scoperto come queste siano state dovute soprattutto all’esposizione a specifici “fattori”.
In sostanza, buona parte dell’extra performance di Buffett è spiegabile dalla teoria dei fattori di rischio.
La sua enorme grandezza sta nell’essersi esposto ad essi prima ancora che il mondo ne venisse a conoscenza!
Inoltre, i mercati sono diventati, nel tempo, sempre più efficienti e, pertanto, si sono “resi conto” di queste dinamiche. Quindi…
Come si è evoluta la strategia di Buffett
Un errore comune che viene fatto sulla strategia di Buffett è quello di pensare che, ancora oggi, sia un investitore “Value”.
In realtà, come si nota anche da questo lavoro di ricerca, la correlazione del portafoglio di Berkshire con azioni di “Qualità” è molto più alta.
In sostanza, oggi Buffett compra molto più spesso aziende Large Cap, con utili stabili e forte vantaggio competitivo, pagandole anche tanto.
Non si può più definire un Value Investor. L’esposizione massiccia su Apple ne è un esempio lampante!
Ma c’è un ultimo problema…
Buffett fa cose diverse da te
Buffett segue specifiche strategie di investimento spesso spiegate anche da logiche aziendali che tu non hai, oppure da strategie che tu non devi seguire..
Esistono decine di tipologie di azioni nelle quali puoi investire che non necessariamente devono essere uguali a quelle di Buffett.
Come dovresti scegliere le azioni nelle quali investire? Ti faccio un esempio pratico…
Compri azioni care?
Buffett, abbiamo detto, oggi compra soprattutto aziende con forti vantaggi competitivi, grandi, con utili stabili, che comunque paga tanto.
Copiandolo, potresti metterti in portafoglio azioni molto care, come le azioni Quality, che dunque daranno scarsi rendimenti per lunghi periodi.
Di nuovo, la sua visione è di lunghissimo termine perchè va oltre la sua vita. Lui ragiona immedesimandosi nella sua holding.
Se morirà prima che le sue azioni recuperino da una pesante depressione, a lui non importerà, perchè sa che l’azienda vivrà oltre sè stesso.
Per la tua pianificazione finanziaria, invece, potrebbe essere un errore, perchè non hai il giusto tempo di detenzione di queste azioni.
La tua strategia dipende da te, non da altri!
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In conclusione, pensare di poter copiare un portafoglio per investire correttamente per il proprio futuro, può rivelarsi una scelta estremamente dannosa!
In questo caso, parlando di un portafoglio altamente concentrato e di logiche aziendalistiche totalmente al di fuori dell’investitore retail, saresti ancora più fuori strada.
Se copi un portafoglio del genere, non saprai poi cosa fare in funzione dei tuoi obiettivi e ti farai influenzare certamente dalle oscillazioni di mercato.
Questo perchè non hai una strategia!
Allora sposta il tuo focus sulla formazione e sulla costruzione del portafoglio migliore per te.
Ricorda che non esiste il miglior portafoglio in assoluto, ma quello che meglio si sposa alle proprie esigenze, obiettivi e caratteristiche.
La formazione e la consapevolezza, dunque, diventano il nodo di svolta.
Se hai capito quanto sia importante investire per il futuro, inizia a formarti per gestire in maniera autonoma i tuoi soldi ed essere completamente slegato da conflitti di interessi. Ma soprattutto seguendo una strategia ragionata e delle quale sei consapevole.
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