18 Giu I 5 migliori portafogli per resistere alle crisi, e creare valore
I 5 migliori Portafogli Anticrisi
Per raggiungere i tuoi obiettivi devi rimanere sui mercati per un lungo periodo di tempo, sostenendo i cali e le crisi. Per questo hai bisogno di consapevolezza, ma anche di un portafoglio resiliente!
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Le crisi non puoi evitarle. Veniamo ripagati proprio per sostenere dei rischi.
Ma ci sono diverse forme di rischio, non solo la volatilità.
Ad esempio sulle azioni sosteniamo questi rischi:
- Rischio di mercato (Beta)
- Rischio di credito (diversificabile)
- Rischio di liquidità
- Fattori di rischio diversi dal Beta
Le azioni sono il motore del portafoglio, ma dobbiamo accettarne i rischi per avere un premio nel lungo periodo. Solo così andremo a ridurre il rischio più importante, ovvero quello di non raggiungere i nostri obiettivi!
Utilizza questi 5 portafogli per investire senza ansia e garantirti il raggiungimento del tuo obiettivo finale…
Portafoglio #1: Equity/Bonds
I bonds a lungo termine diversificano il tuo portafoglio abbassando la durata dei periodi negativi.
E riducono il Drawdown di portafoglio in determinate fasi economiche
Solitamente, infatti, hanno una correlazione negativa con le azioni.
I Long Term Bonds in una fase recessiva/depressiva si apprezzano grazie alla loro lunga duration e al fenomeno del Flight To Quality.
In questo modo ti aiutano ad affrontare lunghi periodi a scarso rendimento sull’azionario, tipici di una depressione.
Ma ci sono scenari economici in cui azioni e bonds tendono a mostrare correlazione positiva…
…e sono molto più probabili di quanto si creda.
Situazione da High Inflation
Gli scenari ad alta inflazione non sono sempre temporanei.
Gli anni ’70 ne sono stati un esempio.
Un portafoglio sprovvisto di certe asset class tenderà a soffrire contesti stagflazionistici, e può rimanere in negativo per molto tempo.
I bonds a lunga duration in questi scenari perdono valore perchè offrono rendimenti fuori mercato.
Infatti, man mano che l’inflazione cresce, verranno emessi titoli a rendimenti più elevati, facendo crollare il prezzo di quelli acquistati precedentemente.
Caleranno fin quando il loro YTM non sarà in linea con i titoli di nuova emissione.
Allora puoi migliorare il tuo Sharpe Ratio e il tuo Serenity Ratio andando ad inserire asset class di diverso tipo, preparandoti ad ogni scenario futuro…
#2: Equity/Bonds con Defensive Sector
Nel breve, i mercati scendono per due effetti principali:
- Economico, perchè si attende una riduzione dei ricavi
- Finanziario, perchè l’aumento del rischio comporta un aumento dei tassi di valutazione e ciò impatta sul valore azionario attuale
Se il Terminal Value impatta molto (come nelle azioni Tech), l’impatto finanziario è maggiore nelle crisi.
La presenza in portafoglio di azioni difensive riduce l’impatto economico (minore variabilità dei ricavi) e finanziario (minore impatto del Terminal Value).
Le azioni difensive hanno risultati più stabili e prevedibili proprio in funzione dei prodotti e servizi che vendono. Di conseguenza, abbassano il Drawdown di portafoglio in fase di crisi, rendendolo più sopportabile.
Ma per gli scenari stagflazionistici servono altre asset class…
#3: Permanent Portfolio
Il Permanent Portfolio nasce con l’obiettivo di dimostrarsi forte anche con alta inflazione.
Difatti, divide la torta in 4 asset class, inserendo oro e Cash.
In fasi inflattive, il Cash rimane stabile e l’oro si muove in controtendenza ai tassi di interesse reali apprezzandosi.
Il problema sta negli ampi costi opportunità e nello scarso rendimento atteso.
Potrebbe presentarsi come un portafoglio eccessivamente difensivo per molti investitori, con una quota di azioni al 25%.
Come risolviamo questo problema?
#4: Risk Parity
Facciamo un passo oltre rendendoci resilienti ad ogni scenario macroeconomico.
Il Risk Parity segue un approccio All Weather, seguendo la concezione di un rischio egualitario per ciascuna asset class.
Il peso assegnato alle azioni sarà più basso.
Di conseguenza il rendimento atteso risulterà nuovamente basso
I grandi hedge funds come Bridgewater, ovviano a questo problema utilizzando una forte leva sugli asset a basso rischio.
…ma noi retail non abbiamo un accesso alla leva così semplice…quindi…
#5: Investing Through Business Cycle
Un portafoglio ITBC mira a dimostrarsi resiliente e performante, in termini reali, in ogni scenario macroeconomico, seguendo però una filosofia goal-based.
Ci proteggiamo in ogni scenario avverso alle azioni:
- Recessione
- Depressione
- Stagflazione
- Crisi di liquidità
…ma senza rinunciare al rendimento, componente necessaria per raggiungere i nostri obiettivi!
Nel nostro approccio All Weather – ITBC puntiamo a raggiungere rendimenti soddisfacenti, mantenendo però una forte diversificazione.
Riduciamo i Drawdown ed alziamo il Serenity Ratio.
I portafogli ITBC mutano a seconda delle esigenze…
Return Target <5,5%
Con RMN < 5,5%, puoi diversificare bene il portafoglio inserendo diverse asset class alternative.
Le azioni occupano in ogni caso il primo posto (circa 40-45%) per raggiungere un rendimento soddisfacente nel tempo.
Ma hai abbastanza spazio per introdurre diverse protezioni.
Non inserire tutte le asset class. Alcune sono inutili e altre eliminabili in un portafoglio All Weather di questo tipo.
Definisci le protezioni che desideri in portafoglio e poi allocale in base alle probabilità di accadimento e ai tuoi parametri di investimento.
Se invece desideri maggiore rendimento…
Return Target >5,5%
Se alzi l’azionario, alcune asset class dovranno essere sacrificate. Ma non superare il 60-65% di Equity per rimanere in un portafoglio AW.
Mantieni così le protezioni principali in portafoglio, per rimanere resiliente ad ogni scenario, seppur con Drawdown ed Ulcer Index più alti.
Altre alternative per aumentare il rendimento possono essere:
- Factor Investing applicato ad All Weather
- Leva finanziaria
Sicuramente, in questo caso, vai ad ottimizzare il portafoglio con soluzioni più efficienti e personalizzate, senza rinunciare al tuo elevato RMN.
Per massimizzare il rendimento ed ottimizzare lo Sharpe Ratio, puoi anche combinarle insieme, giungendo all’apoteosi della gestione del tuo portafoglio.
