22 Set Investi poco per volta, oggi potrebbe convenire…perchè?
Investi poco per volta, oggi conviene…ad alcune condizioni
Le valutazioni attuali sui mercati sono molto elevate e ciò può condizionare i tuoi rendimenti attesi futuri che potrebbero risultare bassi. Oggi allora potrebbe veramente avere senso entrare poco alla volta?
Se guardiamo l’efficienza no, ma sotto alcune condizioni potrebbe essere una strategia sensata…andiamo per gradi…
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Il fatto che il CAPE Shiller sia molto elevato non deve portarti ad attendere la prossima crisi o correzione, perchè mentre tu aspetti, i mercati possono continuare a salire, come stanno facendo da tanti anni a questa parte con valutazioni sempre molto alte.
Se avessi fatto questo ragionamento nel 2015 ad esempio, con i mercati già prezzati storicamente a livelli alti, avresti perso una marea di rendimento mangiandoti le mani.
Ricorda che i mercati possono rimanere irrazionali molto più di quanto tu possa pensare. In particolare potrebbero continuare a crescere fortemente ancora per tanti anni.
In realtà, come detto, nemmeno l’entrata scaglionata sui mercati ritardando l’investimento, segue un giusto approccio.
Vediamo i 3 principali problemi di questa strategia?
#1: Il premio sui mercati
Nel lungo periodo, i mercati finanziari offrono un premio atteso con grande affidabilità.
Ma noi non conosciamo la sequenza dei rendimenti di questo premio.
In altre parole non puoi sapere a priori quando i premi saranno positivi, ma soltanto il rendimento medio nel lungo termine.
Rimanendo disinvestito rischi di perderti quindi alti rendimenti nel tempo. E bada bene, quei rendimenti non torneranno più, quindi se li perdi rischi veramente di fare abbattere pesantemente le performance nel lungo periodo.
#2: Mediazione dei prezzi
Entrando poco alla volta riesci a mitigare la volatilità, mediando i prezzi di acquisto, ma c’è un problema…
…questo vale solo finchè il tuo investimento periodico è rilevante in rapporto al capitale.
Man mano che il capitale cresce, la rata non riuscirà più a mediare i prezzi e ti ritroverai nuovamente esposto alla totale volatilità del tuo portafoglio.
Con il risultato che avrai solo spostato in avanti il rischio, non ridotto.
Inoltre non ti sarai abituato alla volatilità, osservando poi, una volta raggiunto un capitale consistente, una variabilità decisamente più ampia sui tuoi investimenti.
Tecnica di Risk Management?
Il PAC non è un modo per gestire il rischio. Come abbiamo detto, lo sposti solo in avanti.
Solo la diversificazione è una tecnica di Risk Management.
- Riduci la volatilità del tuo intero capitale
- Migliori il tuo percorso di investimento
- Eviti momenti di panico
Inoltre, sei esposto al mercato quando questo tira senza perderti rendimenti, ma mantenendo coerenza al tuo livello di rischio.
#3: Eccessiva esposizione al Cash
Accumulando poco per volta, la maggior parte del tuo portafoglio è investito in liquidità, con costi opportunità enormi.
E il tuo capitale verrà eroso dall’inflazione.
Come ci ha ribadito più volte Warren Buffett, “l’oracolo di Omaha”, il Cash è il peggior asset nel lungo periodo e l’unico che ti dà la certezza di perdere soldi.
Avere troppo Cash diventa una zavorra per la crescita del tuo capitale.
Ma c’è un aspetto rilevante da tenere presente sull’entrata a mercato…
Reazione emotiva
Potresti soffrire l’impatto psicologico dell’investimento dell’intero capitale in una sola volta; e non è una cosa da sottovalutare. La volatilità sull’intero portafoglio potrebbe destabilizzarti.
La reazione psicologica alla volatilità e alle crisi finanziarie migliora man mano che stiamo sui mercati.
La competenza e consapevolezza come abbiamo sempre sostenuto, fanno la differenza, ma c’è un altro aspetto che può incidere sulla tua tenuta mentale…
…l’esperienza.
Più stai sui mercati e più ti abitui a vedere il tuo portafoglio e i tuoi soldi oscillare ogni giorno, fino a considerarla assolutamente una cosa normale.
All’inizio, invece, potresti avere qualche difficoltà a pensare di vedere il tuo intero capitale investito.
E allora potresti anche entrare poco alla volta sui mercati, consapevole dell’inefficienza dell’operazione, per abituarti gradualmente alla volatilità che vuoi arrivare a sopportare.
Attenzione però, datti un limite…
Pianifica le entrate sul mercato
Devi darti un limite temporale ferreo entro il quale sarai esposto totalmente ai mercati con il tuo capitale, altrimenti:
- Sarai sempre esposto al Market Timing cercando inutilmente di trovare il momento giusto per aumentare la tua esposizione
- Non investirai mai l’intero patrimonio
- Continuerai a sostenere costi opportunità
- Non sarai esposto effettivamente alla tua asset allocation target
- Non riuscirai a raggiungere i tuoi obiettivi, avendo investito solo una parte del capitale
L’impatto psicologico va tenuto in considerazione ma non deve bloccarti nella strutturazione del tuo progetto di investimento.
E finchè sarai investito solo con una parte del capitale, non sfrutti davvero le potenzialità dei mercati.
