17 Feb Guida gratis per scegliere i tuoi ETFs obbligazionari
Gli ETF obbligazionari danno protezione
I Bonds rendono il percorso di investimento più sostenibile agevolando il raggiungimento dei tuoi obiettivi. Non dimenticare mai che è vero che nel lungo periodo dovremmo avere solo azioni, ma mentalmente è difficilissimo arrivare all’obiettivo sostenendo Drawdown anche del 50% e tempi di recupero di 10-15 anni.
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Fai questo allora per massimizzare la probabilità di successo:
- Determina la quota di azioni utile a raggiungere l’RMN
- Poi applica una strategia di protezione con i bonds
Un portafoglio diversificato per asset class alza il tuo Serenity Ratio, aiutandoti a raggiungere il tuo obiettivo.
Come puoi vedere nel grafico qui sotto, puoi arrivare all’obiettivo in diversi modi, ma non è detto che siano tutti sostenibili…
L’utilizzo dei bonds renderà il tuo percorso d’investimento meno tortuoso e lo vivrai con meno stress.
Ma ci sono tantissime tipologie di bonds sul mercato,
Come scegliamo quindi i nostri ETF obbligazionari?
Scenari macroeconomici
I bonds devono dare copertura nei momenti di difficoltà delle azioni.
Possiamo analizzare gli scenari macroeconomici cercando di capire in quali contesti il mercato azionario soffre.
Ciò può essere studiato attraverso diversi indicatori.
Ma ne esistono davvero una miriade e noi vogliamo mantenere la nostra analisi e strategia più semplice possibile.
Ecco che allora possiamo ricondurci alle grandezze fondamentali, gli indicatori che racchiudono tutta l’informazione disponibile sull’economia: CPI e GDP.
Ciò che impatta negativamente sulle azioni sono le loro variazioni inattese di queste variabili.
Come comportarsi in questi scenari?
ΔGDP < 0
Esistono due possibili contesti con variazioni negative inattese del GDP:
- Recessione
- Depressione
In recessione possiamo proteggerci utilizzando Cash, Treasury 1-3 y. e bond a lunga scadenza per ottenere stabilità dal Cash, apprezzamento del dollaro e dei Long Term dalla situazione di incertezza.
La depressione, invece, costituisce un’evoluzione della recessione con quotazioni depresse per lunghi periodi.
Un decennio perduto è un pericolo solitamente sottostimato per un investitore, ma che può creare enormi danni.
I Governative Long Term Bonds in questo scenario acquisiscono importanza vitale.
I tassi si abbasseranno per far ripartire l’economia e la lunga duration permetterà loro di apprezzarsi sostenendo il portafoglio.
Ma, come visto, esistono altri contesti di sofferenza per le azioni…
ΔCPI > 0
Abbiamo due possibilità:
- ΔCPI >>0 Iperinflazione
- ΔGDP < 0 Stagflazione
In ogni caso, comunque, viene a crearsi una correlazione positiva tra azioni e Long Term Bonds.
L’inflazione aumenta le attese per un rialzo dei tassi delle BC.
Sul mercato obbligazionario, ciò verrà scontato prima che accada. Esso funge da anticipatore. I mercati finanziari, del resto, anticipano sempre l’economia reale perchè si muovono sulle aspettative.
Il motivo per cui i portafogli tradizionali hanno sofferto nel 2022 è dovuto proprio al rialzo dell’inflazione.
I soli Long Term Bonds non bastano a proteggerti dai vari contesti macroeconomici.
Ti servono allora altre tipologie di bonds, vediamo quali…
Asset class che ti proteggono
Cash e Short Term Treasury ti aiutano in iperinflazione, riducendo i Drawdown.
Tuttavia, essendo ΔGDP > 0, questo non è lo scenario peggiore. Le azioni possono correggere scontando le prospettive future, ma c’è ancora crescita.
In stagflazione, invece le azioni perdono totalmente slancio, perchè la domanda si fiacca. Ti servono allora assets in controtendenza al movimento di azioni e LT.
ILBSs e BEIR sono valide possibilità. I primi coprono inflazione crescente ma moderata, i secondi la fiammata inflativa, esponendoti però a maggiori costi opportunità.
Offrono due coperture diverse utilizzabili a seconda delle esigenze di ognuno.
Ma possono anche essere utilizzati insieme per una maggiore decorrelazione.
C’è un contesto, però, in cui tutte le asset class scendono…
Crisi di liquidità
Durante i panic selling tutti gli assets vengono venduti ad eccezione del dollaro.
Ciò è dovuto al fatto che gli investitori domandano liquidità vendendo assets rischiosi.E la liquidità internazionale è espressa per la maggior parte in dollari.
Dunque è normale aspettarsi un apprezzamento della valuta.
Possiamo coprirci dai momenti di crash utilizzando Short Treasury. Vediamone le funzioni:
- La bassa duration permette di non avere variabilità al movimento dei tassi
- L’esposizione al dollaro apporta una decorrelazione importante
- Non ci esponiamo al Mental Accounting Bias
Un’esposizione diretta al dollaro, invece, non apporterebbe un beneficio in termini di riduzione di volatilità e Drawdown, perchè non ne apprezzeremmo gli effetti sul nostro portafoglio. Sembra banale, ma come hai capito gli aspetti psicologici sono importanti per un investitore, non possiamo trascurarli.
E i Corporate? Come e quando li utilizziamo?
Corporate Bonds
I Corporate manifestano una certa correlazione con il mercato azionario a causa del rischio di credito maggiore.
Questi bonds hanno un buon premio per il rischio, certo, ma il tuo obiettivo è difenderti dai cali azionari.
E non lo fai con obbligazioni correlate al movimento delle azioni.
Anche perchè perderesti l’effetto protezione del Flight to Quality.
Nei momenti di incertezza gli investitori tendono a spostarsi su safe assets contribuendo ad incrementarne il prezzo.
Quindi è bene prediligere Governative Bonds.
Il tuo obiettivo del resto è la protezione, non il rendimento!
Ma se il tuo portafoglio è a trazione obbligazionaria, l’inserimento dei corporate bonds può essere una buona soluzione per apportare rendimento aggiuntivo.
Una volta selezionati i nostri ETF, come li allochiamo?
Segui questi parametri
Teniamo conto delle probabilità di accadimento di ogni scenario come mostra questo studio di Moody’s che ti lascio qui sotto, ma seguendo anche questi parametri fondamentali per la costruzione di un portafoglio equilibrato e performante nel tempo:
- Bond to Stocks Ratio 1:1 < BSR < 1:5
- Cash to Bond Ratio 1:1 < CBR < 1:3
- ILBS to Bonds Ratio 0 < ILBS < 1:2
Con l’utilizzo dei soli Bonds riusciamo a costruire un portafoglio efficiente e ben equilibrato, personalizzabile a seconda del grado di rischio di ognuno.
Con l’aggiunta dell’oro potremmo fare ancora meglio riducendo l’Ulcer Index e aumentando il Serenity Ratio grazie alla sua importantissima decorrelazione con le azioni.
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In conclusione, proteggere il portafoglio da scenari negativi è fondamentale per aumentare le tue probabilità di successo.
Del resto, se vuoi investire in modo corretto e raggiungere i tuoi obiettivi, non puoi sperare di non trovarti mai a fare i conti con le crisi:
- Innanzitutto perchè se speri, vuol dire che stai scommettendo. L’investimento non ha niente a che vedere con la speranza. Noi sappiamo di essere ripagati nel lungo periodo per il rischio che ci assumiamo.
- Poi, perchè se investi nel lungo periodo, puoi avere la quasi totale certezza di beccarti qualche bella crisi, che sia inflativa, recessiva o depressiva.
Ecco che allora i bonds diventano fondamentali per migliorare il tuo percorso di investimento.
Devi conoscere però le dinamiche di funzionamento di questi assets.
Se impari a conoscere i mercati, potrai navigare nel mondo della finanza con maggiore serenità e consapevolezza.
Noi ti aiutiamo nel tuo percorso di crescita finanziaria, offrendoti quelle conoscenze e competenze necessarie per muoverti in totale autonomia. Sarai sempre affiancato nel tuo percorso, in modo che quanto imparerai non rimarrà pura teoria ma riuscirai a metterlo in pratica costruendo finalmente il tuo portafoglio ideale!
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