05 Nov I BTP non proteggono il tuo portafoglio come credi
I BTP sono uno specchio per le allodole?
Sei ancora dipendente dalle cedole dei BTP? Proprio non riesci a separarti dalle tue entrate passive sul conto corrente…ma a cosa ti servono? Te lo sei mai chiesto? Vediamo perchè non è la soluzione migliore per crearsi un progetto di investimento a lungo termine, e quando invece possono rappresentare una valida opzione.
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Gli italiani sono ancora molto legati all’investimento in bond statali, specialmente quelli italiani, spesso ignorando i rischi e le inefficienze cui si espongono.
Tanto per cominciare bisogna dire che il mondo obbligazionario è veramente complesso. Esistono una marea di criteri distintivi che portano alla proliferazione di diverse tipologie di bonds.
Probabilmente però tu, come la maggior parte degli altri investitori, hai sempre investito in BTP, almeno una parte del tuo portafoglio, confidando che potessero proteggere e diversificare il rischio in fasi di crisi del mercato.
Ma come detto, i bonds non sono tutti uguali…è un universo che va compreso ed interiorizzato per riuscire a costruire il proprio portafoglio in modo corretto…vediamo a cosa prestare attenzione…
Devi imparare a gestire la tua persona come fosse un’azienda…
L’effetto della scadenza
Innanzitutto la data di scadenza, il momento in cui avviene il rimborso del capitale, è di vitale importanza per capire che tipo di bond stai comprando.
Questo perchè bonds a breve o a lungo termine hanno un ruolo completamente diverso all’interno del portafoglio. Non puoi relegarli alla stessa funzione. Se lo stai facendo, stai giocando col fuoco. Devi correre subito ai ripari!
I bonds a breve scadenza proteggono infatti dalla crisi di liquidità e permettono di attenuare la volatilità.
Funzione completamente diversa invece è svolta dai bonds a lungo termine. In questo caso l’obiettivo è placare i lunghi periodi a scarso rendimento sui mercati azionari.
Ma ti svonvolgerò…il tuo caro BTP non adempie in modo efficiente a nessuna delle due funzioni.
C’è un altro elemento fondamentale poi da considerare…
L’effetto della cedola e la duration
La cedola ha un altro effetto, volto a ridurre il periodo di recupero dall’investimento.
Più alta è la cedola infatti, e meno tempo ci metterai a rientrare dallo stesso.
Ecco che allora scadenza e cedola possono essere combinate per ottenere un indicatore di sintesi: la duration.
La duration esprime la vita residua dell’obbligazione tenendo conto dei flussi maturati durante il periodo.
E’ un indicatore più utile della scadenza per valutare la vita del bond, anche se dovrebbero essere analizzati alcuni aspetti più complessi in merito.
In ogni caso, come detto, il tuo BTP non si rivela efficiente nè per il breve periodo nè per il lungo. Perchè?
Il BTP non va bene…
Perchè se vuoi veramente coprirti dalle depressioni o da un decennio perduto, devi sempre avere una duration lunga.
Il BTP, così come gli altri bonds governativi riduce la sua duration man mano che si avvicina la scadenza. In sostanza si riduce il suo rischio. Ma se il tuo obiettivo è coprire quel determinato scenario, non vorresti mai avere una duration bassa, perchè non ti darebbe protezione sufficiente!
D’altra parte in ottica di stabilizzatore della volatilità, il BTP si rivela inefficiente, soprattutto perchè ti porta ad eseguire una miriade di operazioni. E capisci bene che più la frequenza aumenta, più aumentano le commissioni.
Certo, potresti aggirare il problema comprando BTP a più lunga scadenza, ma ecco che hai completamente cambiato veste al tuo bond e la funzione che dovrebbe ricoprire in portafoglio.
Allora cosa dovresti fare?
…ma non sempre, dipende dall’obiettivo
In generale dovresti imparare ad utilizzare strumenti adatti allo scopo che ti prefiggi.
Gli ETF obbligazionari riescono ad essere molto più efficienti in queste funzioni, limitando tutti i problemi visti e incorporando anche il beneficio della diversificazione.
Senza contare il fatto che ti permettono di accumulare su un PAC anche a cifre più abbordabili, non avendo un lotto minimo.
Ma, come detto, i singoli titoli, che siano BTP o bonds di altre nazioni, possono rivelarsi molto più utili e convenienti in alcuni casi.
Se il tuo obiettivo è a breve scadenza e prefissato con certezza in un determinato momento, allora avere una duration che si smorza man mano che passa il tempo è assolutamente una valida soluzione.
Ciò ti permette di evitare di essere esposto a scadenze costanti e di avere d’altra parte un costo opportunità per la detenzione di ETF a scadenza troppo breve.
Vedi allora come è complesso il mondo obbligazionario…e bada bene, abbiamo trattato solo alcuni aspetti della componente governativa a tasso fisso.
Conoscere le dinamiche delle diverse asset class è fondamentale se si vuole costruire un progetto di investimento per il proprio futuro e quello della propria famiglia.
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In conclusione, navigare nel mondo obbligazionario è complesso. Non puoi pensare di comprare un BTP a caso ed essere a posto.
Come hai visto ci sono diversi elementi da conoscere e valutare.
Se vuoi costruire un portafoglio efficiente, non puoi prescindere dalla loro conoscenza.
Ribadisco il fatto che abbiamo sviscerato solo alcuni aspetti del mondo governativo a tasso fisso. Vi è molto di più invece.
Se vuoi veramente investire in modo sereno per il tuo futuro devi imparare a tenere conto di tutti i possibili cambiamenti di scenario economico.
E le obbligazioni in questo, possono aiutarti. Possono diventare un tuo forte alleato contro la volatilità, il drawdown, i periodi a scarso rendimento sull’azionario.
Insomma, dei veri amici cui riporre fiducia per la serenità del tuo percorso di investimento.
Ma come ogni amico, ogni alleato, vanno conosciuti a fondo.
Noi ti possiamo aiutare a comprendere non solo le dinamiche alla base delle diverse tipologie di obbligazioni, ma il funzionamento dei mercati più in generale spaziando su tutto il ventaglio possibile delle asset class.
Devi necessariamente avere una guida nel tuo percorso di crescita finanziario.
Un percorso di formazione strutturato e di qualità ti è necessario per gestire col rispetto che meritano i tuoi risparmi.
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